特斯拉碳積分收入或面臨枯竭

　　據(jù)外國媒體報道，隨著美國政府調(diào)整碳排放積分相關(guān)的政策，特斯拉利潤的一大關(guān)鍵來源正迅速消失。

 

　　此前，美國政府通過向電動汽車制造商發(fā)放積分、對未達(dá)排放標(biāo)準(zhǔn)的燃油車制造商處以重罰的方式，激勵零排放汽車生產(chǎn)。傳統(tǒng)車企可通過從特斯拉等公司購買積分來規(guī)避罰款。

 

　　然而，美國總統(tǒng)特朗普近期通過的最新法案，將取消對未達(dá)美國國家公路交通安全管理局《企業(yè)平均燃油經(jīng)濟性標(biāo)準(zhǔn)》（CAFE）的車企的罰款——而該政策正是碳排放積分需求的主要支撐。

 

　　美國能源政策研究基金會（Energy Policy Research Foundation）董事Batt Odgerel表示，“美國國會、總統(tǒng)特朗普及美國聯(lián)邦政府在增強傳統(tǒng)燃油車競爭力的同時，削弱了電動汽車的競爭力。”

 

　　他補充道，特斯拉可能會面臨碳排放積分收入減少及市場份額流失的雙重風(fēng)險。

 

　　另外兩個積分來源——美國環(huán)境保護署及加州零排放車輛計劃的前景也不明朗，相關(guān)規(guī)則修訂提案引發(fā)了政治和法律層面的爭議。

 

　　美國《消費者報告》（Consumer Reports）高級政策分析師Chris Harto稱：“對于那些出售積分的車企而言，這無疑意味著巨額收入損失。”而在汽車行業(yè)中，特斯拉的積分銷售額遠(yuǎn)超其他企業(yè)。

 

　　特斯拉面臨的問題之一是，積分銷售額的下滑速度有多快，以及美國環(huán)保署和加州的積分交易目前是否還能維持。據(jù)悉，美國其他積分供應(yīng)方還包括規(guī)模較小的電動汽車企業(yè)Rivian和Lucid。

 

　　資產(chǎn)管理公司W(wǎng)illiam Blair的分析師測算，特斯拉約四分之三的積分收入來自《企業(yè)平均燃油經(jīng)濟性標(biāo)準(zhǔn)》的合規(guī)需求。特朗普新法案通過后幾天內(nèi)，他們就將特斯拉2025年的積分收入預(yù)期下調(diào)近40%，至約15億美元。分析師預(yù)計，這一數(shù)字明年還將大幅下跌至5.95億美元，到2027年將徹底歸零。

 

　　不過，華爾街大多數(shù)機構(gòu)對特斯拉碳積分收入下滑速度的預(yù)期要更為保守。Visible Alpha本月對14位分析師的調(diào)查顯示，特斯拉今年的積分銷售收入將下降21%，至21.7億美元，且未來幾年將持續(xù)下滑。

 

　　在剛剛過去的第二季度，特斯拉碳排放積分營收為4.39億美元，同比幾乎腰斬。

 

　　William Blair的分析師在本月早些時候的報告中表示，“取消《企業(yè)平均燃油經(jīng)濟性標(biāo)準(zhǔn)》相關(guān)的罰款，使得我們重新調(diào)整預(yù)期。”

 

　　此前行業(yè)一直預(yù)計，隨著傳統(tǒng)車企加速零排放和低排放車型的生產(chǎn)布局，特斯拉的碳積分收入將逐步萎縮，但下滑速度不會這么快。特斯拉此前已承認(rèn)，若碳積分需求和價格下降，該公司財務(wù)狀況恐將遭受沖擊。針對最新預(yù)測數(shù)據(jù)，特斯拉公司未予置評。

 

　　幾年前，幾乎零成本的積分銷售是特斯拉維持盈利的關(guān)鍵。雖然Model Y(配置|詢價)需求激增曾一度使特斯拉的經(jīng)營利潤遠(yuǎn)超碳積分收入，但近期其電動汽車銷量下滑及大幅降價促銷意味著，碳積分收入將再次成為其利潤的重要支撐。

 

　　特斯拉的損失恰恰是通用汽車、福特、本田等燃油車制造商的利好，而且美國7，500美元的電動汽車稅收抵免政策又將于9月底終止，這進一步鞏固了燃油車企的競爭優(yōu)勢。