2025年5月28日，歐盟委員會宣布，根據(jù)《歐盟
碳排放交易體系》（EU ETS）框架下的市場穩(wěn)定儲備機制（Market Stability Reserve, MSR），將在2025年9月至2026年8月期間，從常規(guī)
拍賣中扣除275,531,900個配額。這一行動旨在控制
碳市場的流通配額量，以增強
碳價穩(wěn)定性與市場預(yù)期管理。
市場穩(wěn)定儲備機制（MSR）
MSR于2015年通過（歐盟第2015/1814號決定）并于2019年開始實施，是對歐盟碳市場在2008年金融危機后出現(xiàn)長期配額過剩的直接回應(yīng)。其核心目的是通過自動調(diào)整市場上可用的配額數(shù)量，確保碳排放交易市場的供需平衡，從而保障碳價信號的有效性。
MSR機制每年會依據(jù)上一年度的總流通配額數(shù)量（Total Number of Allowances in Circulation, TNAC）來動態(tài)調(diào)整配額的拍賣量：
當(dāng)TNAC超過833,000,000 (833million)時，MSR會從市場上提取配額，相當(dāng)于TNAC的12%（2023年起恢復(fù)到12%，2023年前為24%）；
當(dāng)TNAC低于400,000,000(400million)時，MSR會向市場釋放配額；
MSR中超過4億個配額的部分將在每年1月1日自動失效，以防儲備膨脹。
最新的TNAC與MSR操作
根據(jù)歐盟委員會最新公告，2024年計算的TNAC為：
1,148,049,585個配額，遠(yuǎn)高于833,000,000的閾值。因此，MSR將在2025年9月至2026年8月期間，從年度拍賣中扣除12%的配額，具體為：275,531,900(約2.76億)個配額。將體現(xiàn)在即將于2025年7月公布的年度拍賣時間表中。
此外，MSR規(guī)則要求每年1月1日清除超過4億的配額儲備。據(jù)此，2025年1月1日，已有270,506,086個配額失效（即注銷）。
對碳市場的潛在影響
本次大規(guī)?？蹨p拍賣量和配額注銷可能帶來如下影響：
減少流通配額總量有助于緩解市場長期存在的過剩問題，有利于維持更強的碳價信號，從而提升低碳投資的激勵效果。
配額減少將提高企業(yè)合規(guī)成本，從而促進更強的排放控制和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，助力歐盟“Fit for 55”以及《氣候中性2050目標(biāo)》的實現(xiàn)路徑。
可能導(dǎo)致短期價格上升與市場波動
盡管長期有助于市場健康發(fā)展，但短期內(nèi)配額供給減少可能加劇碳價波動，尤其是在能源或產(chǎn)業(yè)部門面臨高需求時期。
傳導(dǎo)影響至其他政策機制
EU ETS作為歐盟氣候政策的核心，其市場動向可能對碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）、國家能源政策以及自愿碳市場產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)。
四、后續(xù)展望
下一次總流通配額數(shù)據(jù)（TNAC）將在2026年6月1日前公布，屆時MSR將依據(jù)新的數(shù)據(jù)再次調(diào)整拍賣配額。歐盟委員會將持續(xù)監(jiān)控碳市場的運
行情況，確保其與歐盟長期氣候目標(biāo)保持一致。
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