《碳市場轉(zhuǎn)型：2030 年之路》GHG 市場情緒調(diào)查報告發(fā)布

前言
 

IETA 與 PwC 合作推出了「碳市場轉(zhuǎn)型：2030 年之路」GHG 市場情緒調(diào)查報告，提供對當前全球碳市場狀況的深入分析。報告主要涵蓋了對排放交易系統(tǒng) (ETS)、碳邊境調(diào)整機制 (CBAM)、國際航空碳抵銷及減排計劃 (CORSIA)、以及巴黎協(xié)定第六條 (Article 6) 等關鍵監(jiān)管和自愿性碳市場機制的市場情緒和展望。

 

調(diào)查結(jié)果顯示，市場參與者對碳市場的長期擴張和整合持審慎樂觀態(tài)度，特別是對于Article 6在推動氣候行動方面的作用信心大幅增長。盡管預計碳價格將在2030年前上升，但市場對于價格能否達到實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》1.5°C或2°C目標所需的水平仍持懷疑態(tài)度。此外，報告還強調(diào)了在自愿性碳市場中，完整性、透明度以及與合規(guī)市場協(xié)同作用，是重建信任和確保市場未來韌性的核心驅(qū)動因素。

 

國際氣候合作機制對市場結(jié)構(gòu)與信任的影響

碳邊境調(diào)整機制（CBAM）

 

歐盟碳邊境調(diào)整機制（EU CBAM）的引入，旨在保護歐盟企業(yè)免受碳泄露（carbon leakage）的影響，但在實施時間表和市場運營方面，仍存在高度不確定性，這直接影響了市場的結(jié)構(gòu)和對機制持續(xù)性的信任。

對市場結(jié)構(gòu)的影響：

 

市場聯(lián)系與對沖需求：CBAM證書將直接與歐盟排放交易體系（EU ETS）的配額價格掛鉤。這種聯(lián)系使得市場參與者預計進口商將尋求對沖策略來管理碳價格波動并規(guī)劃未來碳成本。

行政負擔與法規(guī)調(diào)整：歐盟為確保CBAM長期成功，實施了簡化措施，旨在減輕小型進口商的行政負擔并收緊反規(guī)避規(guī)則。

全球結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變：盡管歐盟是第一個實施CBAM的主要司法管轄區(qū)，但其引入已影響到其他國家（如英國、澳洲和土耳其）考慮或設計自己的碳邊境調(diào)整措施（BCA）。

對信任與不確定性的影響：

 

實施時間表的不確定性：盡管 CBAM 有明確的法律框架，但利益相關者仍懷疑 CBAM 憑證的銷售是否能按時開始。只有 23% 的受訪者預計 CBAM 憑證采購將如期于 2027 年 2 月開始，反映了市場對歐盟實施時間表的高度不確定性。

低合規(guī)率與懷疑：在2024年第一份報告期結(jié)束后，許多符合條件的公司未能遵守報告要求。超過一半的受訪者認為，主要原因是公司需要更多時間建立報告能力（34%），或者公司懷疑最終階段會顯著延遲或范圍會改變，因此選擇不投資合規(guī)基礎設施（23%）。

長期信任的關鍵因素：受訪人認為確保CBAM長期成功的關鍵條件包括：公平承認非歐盟國家已支付的碳價（27%）、確保CBAM有效保護歐盟公司免受碳泄露（21%），以及提供CBAM將會實施并持續(xù)存在的確定性（20%）。

巴黎協(xié)定第六條（Article 6）

巴黎協(xié)定第六條（Article 6）旨在建立國際碳交易框架，盡管其在COP29后的信心顯著增強，但其運營仍面臨基礎設施不足和復雜性帶來的信任挑戰(zhàn)。

 

對市場結(jié)構(gòu)的影響：

 

信心的顯著增長：受訪者的對 Article 6 的信心大幅增強，91% 的受訪者認為它將成為未來氣候行動的關鍵驅(qū)動力，相較于 2023 年調(diào)查的 45% 大幅提升。

市場整合與品質(zhì)區(qū)隔：Article 6 的調(diào)整預計將推動自愿碳市場（VCM）的價格上漲。受訪者預計，到 2030 年，符合 Article 6 標準的碳權(quán)將能獲得平均 €20.4/tCO2e 的價格溢價，這反映了市場對高品質(zhì)碳權(quán)的偏好和信任。

PACM 的運營挑戰(zhàn)：作為 Article 6.4 引入的「巴黎協(xié)定信用機制」（PACM），其運營化被受訪對象批評過于緩慢和官僚主義（30%），并設定了不切實際的方法學要求，可能危及項目的經(jīng)濟可行性（21%）。

對信任與不確定性的影響：

 

基礎設施和監(jiān)管障礙：市場信心的延遲部分歸因于缺乏運作完善的登記系統(tǒng)以及認可查核員數(shù)量有限，這些因素正在減緩 Article 6.4 活動的發(fā)展進程。

ITMO 轉(zhuǎn)讓的障礙（Article 6.2）：盡管在雙邊協(xié)議方面有所進展，但阻礙國際轉(zhuǎn)讓減緩成果（ITMOs）發(fā)放和轉(zhuǎn)讓的主要挑戰(zhàn)包括：缺乏關于授權(quán)和相應調(diào)整的明確指導（23%），以及東道國的技術(shù)能力有限（16%）。這些技術(shù)和能力上的不足直接影響了市場對碳權(quán)真實性和可靠性的信任。

市場對既有碳權(quán)的懷疑：受訪者普遍懷疑從「清潔發(fā)展機制」（CDM）過渡到PACM的碳權(quán)的未來需求，認為這些碳權(quán)將難以找到買家或可行的用途（29%）。

參與者信心與市場結(jié)構(gòu)的演變

1. 整體信心的保留與不確定性增加

雖然參與者對國家ETS的長期擴展和鏈接仍抱有信心，但自2023年以來，對于整合時間表和政策設計細節(jié)的不確定性已經(jīng)增加。

 

實施與設計的不確定性：盡管對長期融合的期望依然強勁，但圍繞實施和設計細節(jié)的不確定性仍然存在。

長期預期：受訪者仍預期 ETS 將朝向長期趨同（long-term convergence）發(fā)展，并預期碳移除（carbon removals）將納入系統(tǒng)中。

2. 對主要 ETS 整合和擴展的信心變化

領域演變趨勢具體數(shù)據(jù)與信心度來源歐盟與英國 ETS 鏈接信心持續(xù)存在（略微增強）56% 的受訪者預期歐盟 ETS 和英國 ETS 將在 2026 年至 2030 年間生效鏈接，略高于 2023 年的 48%。

 

歐盟 ETS2 整合信心減弱，只有 46% 的人認為 ETS2（涵蓋建筑、運輸和小工業(yè)）將最終合并到 ETS1 中，相較于 2023 年有 65% 的受訪者預期會整合，信心有所軟化，反映出對整合時間表和可行性的不確定性增加。

 

納入碳移除信心增強69% 的受訪者預期碳移除將以某種形式納入歐盟 ETS，高于2023年的61%。然而，多數(shù)人預期這將是一個分階段和選擇性的方法，可能在2030年之后才會發(fā)生。

 

新興 ETS 的採用短期樂觀情緒減退受訪者對于新國家（如臺灣、越南、智利、土耳其）何時能完全運作國家 ETS 存在高度不確定性（取決于國家，有 49–69% 的受訪者不確定時間表）。對于亞太地區(qū)新方案的實施預期時間表整體延長，反映出短期樂觀情緒減退。

 

預期碳價格的演變與趨勢

1. 預期價格規(guī)模的下調(diào)

預期調(diào)和：盡管預期價格將在長期內(nèi)上漲，但預期增長的規(guī)模已有所緩和。

普遍降低：由于2024年自愿性碳市場和部分合規(guī)市場平均價格下跌，導致受訪方對合規(guī)市場預期價格上漲的信心降低。所有ETS預測的平均預期價格，在2025年至2030年期間，比2023年調(diào)查的預期價格低了18%至29%。

2. 2030 年前的價格預期

受訪者預期所有被調(diào)查的 ETS 價格會從 2024 年開始上漲，無論是在 2025–2027 年期間還是 2028–2030 年期間。

 

盡管預期歐盟和英國ETS的價格將大幅上漲（到2030年達到€82/tCO2e），但這兩個系統(tǒng)過去的實際峰值仍然顯著低于（歐盟ETS在2023年2月達到€100/tCO2e，英國ETS在2022年8月達到€115/tCO2e），也低于2022年和2023年調(diào)查中的預測價格。

 

3. 距離巴黎協(xié)定目標的差距

市場參與者普遍認為，目前的價格預期不足以實現(xiàn)巴黎協(xié)定的氣候目標。

 

達成目標所需價格：受訪者預期，要達到巴黎協(xié)定的 1.5°C 目標，所需的全球平均碳價為 €125/tCO2e；要達到 2°C 目標，所需的全球平均碳價為 €85/tCO2e。

現(xiàn)實與目標的脫節(jié)：受訪者不認為在2028年至2030年期間，任何被調(diào)查的ETS平均價格能夠達到實現(xiàn)1.5°C或2°C目標所需的水平。

核心原因：評論指出，達成1.5°C的目標被認為不再可行，且實現(xiàn)巴黎目標所需的碳價與當前的經(jīng)濟和能源安全需求不相容。這種價格上的「脫節(jié)」凸顯了需要更強有力的政策訊號和市場改革。