《碳市場轉(zhuǎn)型：2030 年之路》GHG 市場情緒調(diào)查報(bào)告發(fā)布

前言
 

IETA 與 PwC 合作推出了「碳市場轉(zhuǎn)型：2030 年之路」GHG 市場情緒調(diào)查報(bào)告，提供對當(dāng)前全球碳市場狀況的深入分析。報(bào)告主要涵蓋了對排放交易系統(tǒng) (ETS)、碳邊境調(diào)整機(jī)制 (CBAM)、國際航空碳抵銷及減排計(jì)劃 (CORSIA)、以及巴黎協(xié)定第六條 (Article 6) 等關(guān)鍵監(jiān)管和自愿性碳市場機(jī)制的市場情緒和展望。

 

調(diào)查結(jié)果顯示，市場參與者對碳市場的長期擴(kuò)張和整合持審慎樂觀態(tài)度，特別是對于Article 6在推動氣候行動方面的作用信心大幅增長。盡管預(yù)計(jì)碳價(jià)格將在2030年前上升，但市場對于價(jià)格能否達(dá)到實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》1.5°C或2°C目標(biāo)所需的水平仍持懷疑態(tài)度。此外，報(bào)告還強(qiáng)調(diào)了在自愿性碳市場中，完整性、透明度以及與合規(guī)市場協(xié)同作用，是重建信任和確保市場未來韌性的核心驅(qū)動因素。

 

國際氣候合作機(jī)制對市場結(jié)構(gòu)與信任的影響

碳邊境調(diào)整機(jī)制（CBAM）

 

歐盟碳邊境調(diào)整機(jī)制（EU CBAM）的引入，旨在保護(hù)歐盟企業(yè)免受碳泄露（carbon leakage）的影響，但在實(shí)施時(shí)間表和市場運(yùn)營方面，仍存在高度不確定性，這直接影響了市場的結(jié)構(gòu)和對機(jī)制持續(xù)性的信任。

對市場結(jié)構(gòu)的影響：

 

市場聯(lián)系與對沖需求：CBAM證書將直接與歐盟排放交易體系（EU ETS）的配額價(jià)格掛鉤。這種聯(lián)系使得市場參與者預(yù)計(jì)進(jìn)口商將尋求對沖策略來管理碳價(jià)格波動并規(guī)劃未來碳成本。

行政負(fù)擔(dān)與法規(guī)調(diào)整：歐盟為確保CBAM長期成功，實(shí)施了簡化措施，旨在減輕小型進(jìn)口商的行政負(fù)擔(dān)并收緊反規(guī)避規(guī)則。

全球結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變：盡管歐盟是第一個(gè)實(shí)施CBAM的主要司法管轄區(qū)，但其引入已影響到其他國家（如英國、澳洲和土耳其）考慮或設(shè)計(jì)自己的碳邊境調(diào)整措施（BCA）。

對信任與不確定性的影響：

 

實(shí)施時(shí)間表的不確定性：盡管 CBAM 有明確的法律框架，但利益相關(guān)者仍懷疑 CBAM 憑證的銷售是否能按時(shí)開始。只有 23% 的受訪者預(yù)計(jì) CBAM 憑證采購將如期于 2027 年 2 月開始，反映了市場對歐盟實(shí)施時(shí)間表的高度不確定性。

低合規(guī)率與懷疑：在2024年第一份報(bào)告期結(jié)束后，許多符合條件的公司未能遵守報(bào)告要求。超過一半的受訪者認(rèn)為，主要原因是公司需要更多時(shí)間建立報(bào)告能力（34%），或者公司懷疑最終階段會顯著延遲或范圍會改變，因此選擇不投資合規(guī)基礎(chǔ)設(shè)施（23%）。

長期信任的關(guān)鍵因素：受訪人認(rèn)為確保CBAM長期成功的關(guān)鍵條件包括：公平承認(rèn)非歐盟國家已支付的碳價(jià)（27%）、確保CBAM有效保護(hù)歐盟公司免受碳泄露（21%），以及提供CBAM將會實(shí)施并持續(xù)存在的確定性（20%）。

巴黎協(xié)定第六條（Article 6）

巴黎協(xié)定第六條（Article 6）旨在建立國際碳交易框架，盡管其在COP29后的信心顯著增強(qiáng)，但其運(yùn)營仍面臨基礎(chǔ)設(shè)施不足和復(fù)雜性帶來的信任挑戰(zhàn)。

 

對市場結(jié)構(gòu)的影響：

 

信心的顯著增長：受訪者的對 Article 6 的信心大幅增強(qiáng)，91% 的受訪者認(rèn)為它將成為未來氣候行動的關(guān)鍵驅(qū)動力，相較于 2023 年調(diào)查的 45% 大幅提升。

市場整合與品質(zhì)區(qū)隔：Article 6 的調(diào)整預(yù)計(jì)將推動自愿碳市場（VCM）的價(jià)格上漲。受訪者預(yù)計(jì)，到 2030 年，符合 Article 6 標(biāo)準(zhǔn)的碳權(quán)將能獲得平均 €20.4/tCO2e 的價(jià)格溢價(jià)，這反映了市場對高品質(zhì)碳權(quán)的偏好和信任。

PACM 的運(yùn)營挑戰(zhàn)：作為 Article 6.4 引入的「巴黎協(xié)定信用機(jī)制」（PACM），其運(yùn)營化被受訪對象批評過于緩慢和官僚主義（30%），并設(shè)定了不切實(shí)際的方法學(xué)要求，可能危及項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性（21%）。

對信任與不確定性的影響：

 

基礎(chǔ)設(shè)施和監(jiān)管障礙：市場信心的延遲部分歸因于缺乏運(yùn)作完善的登記系統(tǒng)以及認(rèn)可查核員數(shù)量有限，這些因素正在減緩 Article 6.4 活動的發(fā)展進(jìn)程。

ITMO 轉(zhuǎn)讓的障礙（Article 6.2）：盡管在雙邊協(xié)議方面有所進(jìn)展，但阻礙國際轉(zhuǎn)讓減緩成果（ITMOs）發(fā)放和轉(zhuǎn)讓的主要挑戰(zhàn)包括：缺乏關(guān)于授權(quán)和相應(yīng)調(diào)整的明確指導(dǎo)（23%），以及東道國的技術(shù)能力有限（16%）。這些技術(shù)和能力上的不足直接影響了市場對碳權(quán)真實(shí)性和可靠性的信任。

市場對既有碳權(quán)的懷疑：受訪者普遍懷疑從「清潔發(fā)展機(jī)制」（CDM）過渡到PACM的碳權(quán)的未來需求，認(rèn)為這些碳權(quán)將難以找到買家或可行的用途（29%）。

參與者信心與市場結(jié)構(gòu)的演變

1. 整體信心的保留與不確定性增加

雖然參與者對國家ETS的長期擴(kuò)展和鏈接仍抱有信心，但自2023年以來，對于整合時(shí)間表和政策設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)的不確定性已經(jīng)增加。

 

實(shí)施與設(shè)計(jì)的不確定性：盡管對長期融合的期望依然強(qiáng)勁，但圍繞實(shí)施和設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)的不確定性仍然存在。

長期預(yù)期：受訪者仍預(yù)期 ETS 將朝向長期趨同（long-term convergence）發(fā)展，并預(yù)期碳移除（carbon removals）將納入系統(tǒng)中。

2. 對主要 ETS 整合和擴(kuò)展的信心變化

領(lǐng)域演變趨勢具體數(shù)據(jù)與信心度來源歐盟與英國 ETS 鏈接信心持續(xù)存在（略微增強(qiáng)）56% 的受訪者預(yù)期歐盟 ETS 和英國 ETS 將在 2026 年至 2030 年間生效鏈接，略高于 2023 年的 48%。

 

歐盟 ETS2 整合信心減弱，只有 46% 的人認(rèn)為 ETS2（涵蓋建筑、運(yùn)輸和小工業(yè)）將最終合并到 ETS1 中，相較于 2023 年有 65% 的受訪者預(yù)期會整合，信心有所軟化，反映出對整合時(shí)間表和可行性的不確定性增加。

 

納入碳移除信心增強(qiáng)69% 的受訪者預(yù)期碳移除將以某種形式納入歐盟 ETS，高于2023年的61%。然而，多數(shù)人預(yù)期這將是一個(gè)分階段和選擇性的方法，可能在2030年之后才會發(fā)生。

 

新興 ETS 的採用短期樂觀情緒減退受訪者對于新國家（如臺灣、越南、智利、土耳其）何時(shí)能完全運(yùn)作國家 ETS 存在高度不確定性（取決于國家，有 49–69% 的受訪者不確定時(shí)間表）。對于亞太地區(qū)新方案的實(shí)施預(yù)期時(shí)間表整體延長，反映出短期樂觀情緒減退。

 

預(yù)期碳價(jià)格的演變與趨勢

1. 預(yù)期價(jià)格規(guī)模的下調(diào)

預(yù)期調(diào)和：盡管預(yù)期價(jià)格將在長期內(nèi)上漲，但預(yù)期增長的規(guī)模已有所緩和。

普遍降低：由于2024年自愿性碳市場和部分合規(guī)市場平均價(jià)格下跌，導(dǎo)致受訪方對合規(guī)市場預(yù)期價(jià)格上漲的信心降低。所有ETS預(yù)測的平均預(yù)期價(jià)格，在2025年至2030年期間，比2023年調(diào)查的預(yù)期價(jià)格低了18%至29%。

2. 2030 年前的價(jià)格預(yù)期

受訪者預(yù)期所有被調(diào)查的 ETS 價(jià)格會從 2024 年開始上漲，無論是在 2025–2027 年期間還是 2028–2030 年期間。

 

盡管預(yù)期歐盟和英國ETS的價(jià)格將大幅上漲（到2030年達(dá)到€82/tCO2e），但這兩個(gè)系統(tǒng)過去的實(shí)際峰值仍然顯著低于（歐盟ETS在2023年2月達(dá)到€100/tCO2e，英國ETS在2022年8月達(dá)到€115/tCO2e），也低于2022年和2023年調(diào)查中的預(yù)測價(jià)格。

 

3. 距離巴黎協(xié)定目標(biāo)的差距

市場參與者普遍認(rèn)為，目前的價(jià)格預(yù)期不足以實(shí)現(xiàn)巴黎協(xié)定的氣候目標(biāo)。

 

達(dá)成目標(biāo)所需價(jià)格：受訪者預(yù)期，要達(dá)到巴黎協(xié)定的 1.5°C 目標(biāo)，所需的全球平均碳價(jià)為 €125/tCO2e；要達(dá)到 2°C 目標(biāo)，所需的全球平均碳價(jià)為 €85/tCO2e。

現(xiàn)實(shí)與目標(biāo)的脫節(jié)：受訪者不認(rèn)為在2028年至2030年期間，任何被調(diào)查的ETS平均價(jià)格能夠達(dá)到實(shí)現(xiàn)1.5°C或2°C目標(biāo)所需的水平。

核心原因：評論指出，達(dá)成1.5°C的目標(biāo)被認(rèn)為不再可行，且實(shí)現(xiàn)巴黎目標(biāo)所需的碳價(jià)與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和能源安全需求不相容。這種價(jià)格上的「脫節(jié)」凸顯了需要更強(qiáng)有力的政策訊號和市場改革。