金融支持高碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型：從資金供給到戰(zhàn)略協(xié)同

2025年歲末，面對(duì)步入倒計(jì)時(shí)的全球碳定價(jià)規(guī)則與新一輪國家自主貢獻(xiàn)（NDC）硬核減排目標(biāo)，以鋼鐵、航運(yùn)等為代表的中國高碳產(chǎn)業(yè)，正站在必須全力沖刺的轉(zhuǎn)型賽道上。

 

這條賽道目標(biāo)清晰但坡度陡峭，亟需金融提供至關(guān)重要的“續(xù)航力”與“加速器”；而探尋“賦能”與“突破”的最優(yōu)路徑，正是金融支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的核心議題。就此，在近日綠色金融60人論壇舉辦的“2025綠色金融北外灘論壇”上，由自然資源保護(hù)協(xié)會(huì)支持的主題對(duì)話圍繞轉(zhuǎn)型融資供需雙方面臨的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，金融精準(zhǔn)服務(wù)產(chǎn)業(yè)低碳發(fā)展的有效路徑等議題展開。自然資源保護(hù)協(xié)會(huì)環(huán)境法與治理項(xiàng)目主任吳琪認(rèn)為，金融需從傳統(tǒng)的“資金供給方”升級(jí)為深度參與產(chǎn)業(yè)變革的“戰(zhàn)略協(xié)同方”，才能真正助力高碳產(chǎn)業(yè)脫碳轉(zhuǎn)型、并在未來的市場格局中贏得競爭力與發(fā)展先機(jī)。

 

轉(zhuǎn)型需求與金融供給結(jié)構(gòu)錯(cuò)配

 

隨著全球應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)的不斷加速，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型已直面不可回避的風(fēng)口浪尖。

 

國際層面，距離歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM） 2026年1月1日全面實(shí)施進(jìn)入最后讀秒，國際海事組織（IMO）凈零框架構(gòu)對(duì)航運(yùn)轉(zhuǎn)型提出明確要求，或?qū)⒅厮苋蛸Q(mào)易的成本；國內(nèi)層面，鋼鐵、水泥等新納入行業(yè)即將迎來全國碳市場首次履約大考，中國新一輪NDC目標(biāo)也將推動(dòng)更多企業(yè)減排降碳，重塑產(chǎn)業(yè)的成本邏輯。

 

“未來的碳價(jià)不僅將直接傳導(dǎo)至鋼鐵產(chǎn)品中，也將體現(xiàn)在相關(guān)金融產(chǎn)品的定價(jià)邏輯里。如何有效降碳并科學(xué)管理碳資產(chǎn)，已經(jīng)成為鋼鐵企業(yè)的必答題。”中國寶武集團(tuán)歐冶云商綠碳事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

 

然而，現(xiàn)有金融工具與企業(yè)實(shí)際需求存在多重錯(cuò)配與矛盾。歐冶云商綠碳事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，企業(yè)持有的碳資產(chǎn)具有強(qiáng)周期性，與低碳轉(zhuǎn)型所需要的長期資金存在一定的期限錯(cuò)配。此外，目前全國碳市場交易主體僅限于控排企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)無法直接參與交易與資產(chǎn)處置，加大了質(zhì)押融資等金融業(yè)務(wù)模式的復(fù)雜性與風(fēng)險(xiǎn)化解的難度。不少企業(yè)不愿承擔(dān)碳資產(chǎn)因波動(dòng)性帶來的買賣風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步抑制了碳資產(chǎn)的流動(dòng)性。

 

對(duì)航運(yùn)業(yè)而言，以“氫氨醇”為主要技術(shù)路徑的低碳轉(zhuǎn)型路線已然明確。“但氫能和氨能技術(shù)尚在研發(fā)與驗(yàn)證階段，而金融機(jī)構(gòu)高度依賴可計(jì)量、可操作的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，導(dǎo)致對(duì)最需資金的技術(shù)初期項(xiàng)目與配套支持不足，無法滿足產(chǎn)業(yè)的核心需求。”現(xiàn)場專家表示。

 

金融機(jī)構(gòu)差異化創(chuàng)新矢志探索

 

面對(duì)產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜需求，領(lǐng)先的金融機(jī)構(gòu)正主動(dòng)打破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)邊界，通過產(chǎn)品創(chuàng)新與模式協(xié)同，嘗試扮演產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的“戰(zhàn)略合伙人”。

 

交通銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理吳仕旼介紹，交行牽頭制定了《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》中水上運(yùn)輸業(yè)部分，深度參與《全國水上運(yùn)輸業(yè)轉(zhuǎn)型金融目錄》編制；在行內(nèi)將抽象的轉(zhuǎn)型原則轉(zhuǎn)化為可操作的落地標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)布《交通銀行上海主場航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈綠色低碳轉(zhuǎn)型金融服務(wù)方案》。在此基礎(chǔ)上不僅成功發(fā)放全國首筆水上運(yùn)輸業(yè)轉(zhuǎn)型金融貸款，更是依托全牌照金融集團(tuán)優(yōu)勢(shì)聯(lián)動(dòng)“商行+租賃”資源，為綠色船舶提供覆蓋建造、運(yùn)營全周期的綜合性“融資+融物”服務(wù)方案。

 

東方證券副總裁陳剛闡述了其“投行+投資+投研”的“三投聯(lián)動(dòng)”模式。依托大股東在能源領(lǐng)域的深厚積淀，公司深入產(chǎn)業(yè)研究精準(zhǔn)識(shí)別前沿技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，設(shè)計(jì)出如“電-碳-金融”（以碳配額抵押融資購買綠電）等創(chuàng)新金融產(chǎn)品，精準(zhǔn)連接了碳市場、電力市場與企業(yè)融資需求，為高碳產(chǎn)業(yè)盤活碳資產(chǎn)、降低轉(zhuǎn)型成本提供了全新路徑。

 

太保產(chǎn)險(xiǎn)上?？偛烤G色保險(xiǎn)部總經(jīng)理顧佳磊則分享了保險(xiǎn)業(yè)構(gòu)建“政產(chǎn)學(xué)研用”體系、提前介入產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究等做出的種種努力。“傳統(tǒng)保險(xiǎn)精算依賴歷史數(shù)據(jù)，但大量低碳轉(zhuǎn)型創(chuàng)新技術(shù)如氫能冶煉、CCUS 等缺乏這些數(shù)據(jù)。保險(xiǎn)業(yè)必須更新固有風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知邏輯，真正做好‘風(fēng)險(xiǎn)管理者’的角色，為創(chuàng)新者的試錯(cuò)成本兜底并反哺企業(yè)發(fā)展。

 

專家普遍認(rèn)為，通過與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型真實(shí)場景進(jìn)行融合深度與服務(wù)寬度的拓展，金融支持將不斷放大其精準(zhǔn)性與有效性。

 

構(gòu)建協(xié)同生態(tài)破解數(shù)據(jù)與技術(shù)難題

 

即使如此，深層瓶頸依然存在。

 

核心挑戰(zhàn)首先在于數(shù)據(jù)鴻溝。陳剛表示，早期技術(shù)與轉(zhuǎn)型活動(dòng)缺乏可靠的數(shù)據(jù)作為評(píng)估基礎(chǔ)，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)金融模型的數(shù)據(jù)與工具覆蓋范圍，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以量化其技術(shù)與市場風(fēng)險(xiǎn)。歐冶云商綠碳事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，全國碳市場建立了嚴(yán)格的監(jiān)測報(bào)告核查（MRV）體系并擁有高質(zhì)量、高精度的企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)，但金融化應(yīng)用也面臨企業(yè)在碳數(shù)據(jù)保密方面帶來的矛盾。

 

其次是對(duì)技術(shù)不確定性的研判能力。“對(duì)于氫、氨動(dòng)力等前沿技術(shù)，金融機(jī)構(gòu)最大的恐懼是‘看不懂’。事實(shí)上，任何一種前沿降碳技術(shù)，單一機(jī)構(gòu)都很難獨(dú)立完成全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。”現(xiàn)場專家表示。

 

自然資源保護(hù)協(xié)會(huì)環(huán)境法與治理項(xiàng)目主任吳琪認(rèn)為，高碳產(chǎn)業(yè)的深度轉(zhuǎn)型需要綠色技術(shù)的早日突破，“投早投小投綠”需要金融與產(chǎn)業(yè)雙向奔赴、共御風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)型途中的障礙與難題需要多方參與，構(gòu)建“政-產(chǎn)-金-研”的協(xié)同生態(tài)。

 

“我們的投資理念也需要改變。”陳剛說，“如果投資不僅僅為了賺錢，而是讓這個(gè)社會(huì)更美好，我覺得從根本上就能改變很多事情。”

 

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，金融需精準(zhǔn)匹配產(chǎn)業(yè)鏈不同階段的現(xiàn)實(shí)需求，構(gòu)建覆蓋全生命周期的金融支持體系。對(duì)企業(yè)而言，也唯有主動(dòng)并有效利用金融賦能自身轉(zhuǎn)型，方能贏得下一輪競爭優(yōu)勢(shì)并決勝未來。