經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國票據(jù)市場發(fā)展呈現(xiàn)新特征

新常態(tài)下票據(jù)市場仍面臨多重發(fā)展機(jī)遇

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第一，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利于擴(kuò)大票據(jù)規(guī)模增長空間。新常態(tài)下，我國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力將從投資和出口逐漸轉(zhuǎn)向國內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域，巨大的潛在消費(fèi)增長空間，以及日益?zhèn)€性化、多樣化的消費(fèi)方式，將激活一大批新的經(jīng)濟(jì)增長點，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的動力和活力。對票據(jù)市場發(fā)展而言，首先，消費(fèi)支出的快速增長有利于促進(jìn)批發(fā)和零售業(yè)的繁榮發(fā)展，根據(jù)近年來央行貨幣政策執(zhí)行報告發(fā)布的信息，企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票主要集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)，因此，批發(fā)和零售業(yè)的繁榮有利于擴(kuò)大票據(jù)業(yè)務(wù)的增長空間。其次，消費(fèi)和商業(yè)模式的多樣化、市場競爭形態(tài)的差異化將為新興行業(yè)、中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的機(jī)會，從目前簽發(fā)銀行承兌匯票的企業(yè)結(jié)構(gòu)看，根據(jù)央行貨幣政策執(zhí)行報告，由中小企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票約占2/3，而隨著產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整和政府簡政放權(quán)，中小企業(yè)規(guī)模將加速擴(kuò)張，其簽發(fā)的票據(jù)占比還將繼續(xù)提高，從而為票據(jù)市場規(guī)模持續(xù)增長提供重要動力。 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

面對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的發(fā)展機(jī)遇，商業(yè)銀行應(yīng)積極挖掘新興行業(yè)、小微企業(yè)的票據(jù)融資需求，同時大力創(chuàng)新票據(jù)綜合性服務(wù)和投資性產(chǎn)品，滿足客戶的多元化需求，更好地發(fā)揮票據(jù)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的作用。

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第二，穩(wěn)定的貨幣政策有利于增強(qiáng)票據(jù)市場資金交易活力。近年來，票據(jù)市場呈現(xiàn)出較明顯的資金化運(yùn)作趨勢，商業(yè)銀行不斷加大票據(jù)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)運(yùn)作力度，通過買賣賺取利差的運(yùn)作模式逐步取代簡單的持有到期策略成為票據(jù)業(yè)務(wù)的主流，這種運(yùn)作方式不僅可以節(jié)省表內(nèi)信貸規(guī)模的占用，而且可以提高票據(jù)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和收益水平。同時，票據(jù)市場利率與銀行間市場資金面的關(guān)系越來越密切，資金面的大幅波動會增加票據(jù)資金交易的市場風(fēng)險，給部分票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)造成損失。新常態(tài)下的貨幣政策強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健和松緊適度，這一方面有助于穩(wěn)定市場對資金面的政策預(yù)期，為票據(jù)資金化運(yùn)作創(chuàng)造有利條件，從而激發(fā)票據(jù)市場的資金交易活力，另一方面可以避免表內(nèi)信貸規(guī)模的大起大落，減少短期內(nèi)票據(jù)對信貸規(guī)模的調(diào)節(jié)作用，有利于票據(jù)資金交易的靈活運(yùn)作。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

因此，商業(yè)銀行可以充分利用有利的貨幣政策環(huán)境，規(guī)劃并實施票據(jù)業(yè)務(wù)運(yùn)作方式的轉(zhuǎn)型，推動票據(jù)業(yè)務(wù)更加可持續(xù)的發(fā)展。 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

第三，混業(yè)經(jīng)營有利于推動票據(jù)業(yè)務(wù)跨市場發(fā)展。在金融市場化和混業(yè)經(jīng)營的趨勢下，商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出跨市場發(fā)展的新特征，從單純的信貸、資金業(yè)務(wù)領(lǐng)域逐步延伸至投資和資產(chǎn)管理領(lǐng)域，面向個人、企業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和服務(wù)不斷推陳出新，票據(jù)與其他金融產(chǎn)品的組合創(chuàng)新和營銷越來越普遍。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

在此趨勢下，商業(yè)銀行應(yīng)大力推動票據(jù)業(yè)務(wù)的跨市場創(chuàng)新發(fā)展，擴(kuò)大票據(jù)產(chǎn)品的營銷和服務(wù)范圍，提高業(yè)務(wù)經(jīng)營的綜合盈利能力。

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第四，資本約束強(qiáng)化有利于發(fā)揮票據(jù)融資的資本節(jié)約優(yōu)勢。根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》的規(guī)定，商業(yè)銀行對其他商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為25%，其中原始期限三個月以內(nèi)（含）債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為20%，而商業(yè)銀行通過貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)持有的銀行承兌匯票是對其他商業(yè)銀行的債權(quán)，因此其風(fēng)險權(quán)重為25%（原始期限三個月以內(nèi)的是20%）。相比之下，一般性貸款是銀行對企業(yè)的債權(quán)，風(fēng)險權(quán)重為100%。這意味著，在融資金額和期限相同的情況下，銀行承兌匯票貼現(xiàn)的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)僅僅是一般性貸款的1/5到1/4，具有較大的資本節(jié)約優(yōu)勢。而從商業(yè)銀行內(nèi)部經(jīng)濟(jì)資本管理的角度來看，盡管貼現(xiàn)收益率總體低于短期貸款收益率，但由于其占用的經(jīng)濟(jì)資本較少，經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的經(jīng)濟(jì)資本回報率（RAROC）相對更高，更符合商業(yè)銀行資本集約經(jīng)營的發(fā)展理念。

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