全國碳市場碳配額價(jià)格回升

　　11月CEA價(jià)格觸底反彈是政策導(dǎo)向與市場供需變化共同作用的結(jié)果。

 

　　今年以來，全國碳市場碳配額(CEA)價(jià)格持續(xù)走低，11月迎來觸底反彈。上海環(huán)境能源交易所數(shù)據(jù)顯示，11月CEA最高價(jià)70.14元/噸，最低價(jià)51.54元/噸，收盤價(jià)較上月最后一個(gè)交易日上漲14.80%。受訪人士指出，11月CEA價(jià)格觸底反彈是政策導(dǎo)向與市場供需變化共同作用的結(jié)果。

 

　　雙重影響推動價(jià)格反彈

 

　　11月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2024、2025年度全國碳排放權(quán)交易市場鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)配額總量和分配方案》，將鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)重點(diǎn)排放單位基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)量由1萬噸調(diào)整為10萬噸。

 

　　國泰君安期貨高級分析師唐惠珽在接受《中國能源報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從基本面看，配額結(jié)轉(zhuǎn)新規(guī)引發(fā)的盈余配額拋售接近尾聲，疊加鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)額度抬升，CEA價(jià)格觸底反彈；情緒方面，受政府穩(wěn)價(jià)意愿影響，發(fā)電企業(yè)聯(lián)合挺價(jià)。

 

　　價(jià)格回升的背后，更有多重政策信號的持續(xù)發(fā)力。

 

　　“11月初，我國宣布新一輪國家自主貢獻(xiàn)，疊加此前發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型加強(qiáng)全國碳市場建設(shè)的意見》，為碳市場發(fā)展注入更強(qiáng)政策預(yù)期和更多確定性。另外，年底將迎來本輪清繳履約截止日期，一些企業(yè)配額購買意愿增強(qiáng)。”四川省環(huán)境政策研究與規(guī)劃院能源與氣候變化研究中心工程師向柳告訴《中國能源報(bào)》記者。

 

　　事實(shí)上，碳價(jià)波動屬市場正常現(xiàn)象。今年10月，生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司司長夏應(yīng)顯曾在新聞發(fā)布會上表示，碳價(jià)是通過交易行為由市場自發(fā)形成的，主要受供需關(guān)系、市場預(yù)期、交易行為以及市場心理等多重因素影響，短暫的波動是正常的。

 

　　“碳市場受氣候和能源政策調(diào)整影響較大，也受經(jīng)濟(jì)形勢影響。我國碳市場處于起步階段，碳排放配額為免費(fèi)分配，碳交易價(jià)格整體偏低，交易產(chǎn)品單一；現(xiàn)階段為現(xiàn)貨交易，尚未引入周期更長的期貨交易，交易主體僅局限于重點(diǎn)排放單位。隨著碳市場擴(kuò)圍，引入非履約交易主體、豐富交易產(chǎn)品、優(yōu)化配額分配和交易履約機(jī)制等組合措施陸續(xù)落地，有利于緩解碳交易‘潮汐效應(yīng)’。”向柳表示。

 

　　碳價(jià)變化穩(wěn)定市場預(yù)期

 

　　碳價(jià)的高低，本質(zhì)上反映了市場對配額供需與減排政策的預(yù)期，其變動直接影響碳市場買賣雙方的決策與利益。“此次CEA價(jià)格觸底反彈，既減輕了部分賣方的拋售壓力，也在一定程度上穩(wěn)定了市場預(yù)期。”唐惠珽說。

 

　　對企業(yè)而言，碳價(jià)是影響減排投入決策的關(guān)鍵變量。向柳強(qiáng)調(diào)，碳價(jià)是碳市場機(jī)制促進(jìn)溫室氣體減排的關(guān)鍵，合理的碳價(jià)有利于引導(dǎo)和撬動更多資金、技術(shù)等要素投入綠色低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。“目前看，全國碳市場交易價(jià)格總體偏低，雖然有利于配額缺口企業(yè)降低交易履約成本，但不利于激發(fā)配額盈余企業(yè)進(jìn)一步挖掘減排潛力，也一定程度上抑制資金等要素的聚集，需進(jìn)一步提升碳價(jià)。”

 

　　值得注意的是，當(dāng)前溫室氣體自愿減排(CCER)市場價(jià)格與CEA價(jià)格形成倒掛，部分企業(yè)優(yōu)先選擇購買CCER抵銷配額，一定程度上分流了CEA的市場需求。

 

　　向柳解釋，根據(jù)《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》，重點(diǎn)排放單位可以按照國家有關(guān)規(guī)定，購買經(jīng)核證的CCER用于清繳其碳排放配額，強(qiáng)制碳市場的抵銷機(jī)制是CCER消納的重要驅(qū)動力。在CCER市場啟動初期，由于CCER產(chǎn)品供給不足，使得CCER價(jià)格高于CEA，但隨著CCER供給能力大幅提升，價(jià)格倒掛現(xiàn)象已大大緩解。“長遠(yuǎn)來看，CCER價(jià)格整體低于CEA是保障CCER市場可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，這要求持續(xù)加大CCER規(guī)?；⒍鄻踊┙o，合理確定用核證自愿減排量抵消碳排放配額清繳的比例，暢通自愿碳市場與強(qiáng)制碳市場銜接機(jī)制。”

 

　　但向柳也指出，由于不同CCER產(chǎn)品受市場青睞程度存在差異，不排除部分具有生態(tài)等多重效益的稀缺CCER產(chǎn)品價(jià)格高于CEA的特殊情況。

 

　　企業(yè)應(yīng)合理利用基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)額度

 

　　面對當(dāng)前市場環(huán)境，企業(yè)應(yīng)如何制定碳配額策略、應(yīng)對價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)？

 

　　“企業(yè)對碳價(jià)應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀。當(dāng)前價(jià)格處于歷史中低位水平，盈虧比可觀。對于覆蓋兩個(gè)或以上行業(yè)且未來明確有缺口的重點(diǎn)排放單位，建議合理利用基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)額度，在今年年底前逢低買入，以用于未來年度履約。”唐惠珽建議。

 

　　值得注意的是，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制(CBAM)將于2026年1月1日正式實(shí)施，是否會對我國碳市場價(jià)格帶來影響？“當(dāng)前歐盟透露出的CBAM基準(zhǔn)值遠(yuǎn)低于預(yù)期，使得輸歐鋼鋁產(chǎn)品面臨更高的CBAM成本壓力，而原產(chǎn)國碳成本抵扣細(xì)則尚不明確。就我國而言，2025年度全國碳市場鋼鐵、鋁冶煉行業(yè)整體盈缺平衡，且配額為免費(fèi)分配，預(yù)計(jì)廠家難以向歐盟主張抵扣原產(chǎn)國碳成本。因此，歐盟碳市場短期內(nèi)難以通過CBAM直接影響我國碳市場價(jià)格，更多是間接影響全國碳市場制度規(guī)則和擴(kuò)容速度。”唐惠珽解釋。

 

　　唐惠珽指出，考慮到全國碳市場配額結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則大概率為一次性政策，CCER價(jià)格或結(jié)束“價(jià)格倒掛”，價(jià)值回歸至常態(tài)化水平。

 

　　針對如何提升碳價(jià)作用，向柳表示，我國已經(jīng)明確，穩(wěn)妥推行免費(fèi)和有償相結(jié)合的碳排放配額分配方式，有序提高有償分配比例。歐盟碳市場發(fā)展早期有償分配允許比例為5%可以作為參考(實(shí)際分配低于此比例)，但要充分結(jié)合我國減排目標(biāo)、碳交易價(jià)格、企業(yè)承受力等綜合確定。“推行有償分配后，更關(guān)鍵的是建立暢通的減排成本合理分擔(dān)和傳導(dǎo)機(jī)制，比如電力領(lǐng)域，推行更為靈活的電價(jià)機(jī)制，更好反映減排成本。”