我國綠色債券市場躍居全球首位

　　作為綠色金融的生力軍，我國綠色債券市場自2016年開始邁入蓬勃發(fā)展的新進(jìn)程。近日，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中央結(jié)算公司”）發(fā)布《中國綠色債券白皮書》（以下簡稱《白皮書》）顯示，經(jīng)過多年的實(shí)踐發(fā)展，我國的綠色債券市場已躍居全球首位，與綠色信貸共同構(gòu)成綠色金融主渠道，為“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供有力的金融支持，探索出一條中國特色綠色發(fā)展創(chuàng)新之路。根據(jù)氣候債券倡議組織（CBI）統(tǒng)計(jì)，近幾年，我國綠色債券發(fā)行規(guī)模連續(xù)位居世界前列，凸顯我國對全球綠色金融發(fā)展的重要貢獻(xiàn)。

 

　　成本優(yōu)勢突出

　　基于中央結(jié)算公司的中國綠色低碳轉(zhuǎn)型債券數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2016~2024年，我國綠色債券發(fā)行規(guī)模從2018億元增長至6833億元，年均增長16.5%。同期，綠色債券為更多經(jīng)營主體提供融資渠道，發(fā)行人數(shù)量從35家增長至249家，發(fā)行只數(shù)增長9倍。截至2024年底，我國綠色債券存續(xù)1868只，債券余額合計(jì)2.2萬億元。如果考慮非貼標(biāo)但實(shí)際投向綠色領(lǐng)域的債券，則整體“投向綠”債券市場規(guī)模超過6萬億元。

　　值得注意的是，我國綠色債券市場的募投資金投放全面覆蓋《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》的六大類領(lǐng)域，全方位支持生態(tài)文明建設(shè)。其中，投資前三的領(lǐng)域分別是清潔能源產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，投入資金3.6萬億元，占綠色債券募投資金總額的83%，有力地支持了綠色低碳發(fā)展?！栋灼凤@示，2016~2024年，每億元綠色債券可支持減排4583噸二氧化碳當(dāng)量。據(jù)此估算，公開發(fā)行的“投向綠”債券募集資金預(yù)計(jì)支持減排5.2億噸二氧化碳當(dāng)量。

　　近年來，綠色債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)增加或與其品種全、覆蓋廣、發(fā)行成本優(yōu)勢突出有關(guān)。

　　我國綠色債券覆蓋了全市場品種，為我國經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展提供重要支持。其中，綠色公司信用類債券和綠色金融債是主要發(fā)行品種。2016~2024年，綠色公司信用類債券累計(jì)發(fā)行1737只，發(fā)行規(guī)模占比40%；綠色金融債累計(jì)發(fā)行356只，發(fā)行規(guī)模占比為39%。綠色資產(chǎn)支持證券和國際機(jī)構(gòu)債累計(jì)發(fā)行規(guī)模分別為8722億元和60億元。

　　《白皮書》顯示，綠色債券市場發(fā)展初期，我國綠色債券發(fā)行成本優(yōu)勢尚不突出。以發(fā)行利率衡量，在2017年和2018年略具有融資成本優(yōu)勢，分別為3.9BP和4.2BP，其余年份綠色債券平均發(fā)行成本與普通債券接近。2021年央行《關(guān)于印發(fā)〈銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評價方案〉的通知》將業(yè)績考核從綠色信貸拓展至綠色貸款和綠色債券，該政策出臺后綠色債券的融資成本出現(xiàn)明顯下降。2021年綠色債券發(fā)行成本優(yōu)勢逐漸凸顯，較普通債券低10.1BP。2023年和2024年綠色債券繼續(xù)維持較高的成本優(yōu)勢，分別為5.3BP和11.1BP。

　　與此同時，環(huán)境效益信息披露程度的提高進(jìn)一步擴(kuò)大了綠色債券融資成本優(yōu)勢。根據(jù)中國綠色低碳轉(zhuǎn)型債券數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，完整披露環(huán)境效益信息的綠色債券較未完整披露的綠色債券融資成本平均低6.5BP。

　　基于成本優(yōu)勢突出，近年來我國綠色債券環(huán)境效益信息披露完整度顯著提升，為市場參與者提供更多決策支持。根據(jù)中國綠色低碳轉(zhuǎn)型債券數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2021~2024年債券發(fā)行前信息披露只數(shù)占比平均為82%，比2016~2020年均值提高13個百分點(diǎn)。近四年，綠色債券發(fā)行前信息披露完整度平均得分67分，比2016~2020年均值提高17分。2024年綠色債券信息披露只數(shù)占比最高，87%的債券均披露了環(huán)境效益信息，為構(gòu)建規(guī)范透明的綠色債券市場生態(tài)提供了數(shù)據(jù)支撐。

　　政策引領(lǐng)規(guī)范化發(fā)展

　　我國高度重視綠色發(fā)展，對綠色金融體系建設(shè)工作作出重要部署。2015年國務(wù)院發(fā)布《生態(tài)文明體制改革總體方案》，首次提出建立綠色金融體系，為我國綠色債券市場發(fā)展拉開序幕。“十三五”規(guī)劃綱要突出綠色發(fā)展主基調(diào)，對我國經(jīng)濟(jì)社會貫徹綠色發(fā)展理念進(jìn)行全面部署。“十四五”規(guī)劃綱要提出實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，助力美麗中國建設(shè)。黨的二十大強(qiáng)調(diào)綠色發(fā)展的重要性，提出要積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和。2023年中央金融工作會議明確將綠色金融作為建設(shè)金融強(qiáng)國的“五篇大文章”之一，為綠色債券發(fā)展進(jìn)一步指明了方向。

　　在中央精神的指引下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，積極推進(jìn)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，為我國綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展提供重要保障。2016年，央行等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，對綠色債券等綠色投融資活動提出明確的發(fā)展措施，推動我國成為全球首個建立了比較完整的綠色金融政策體系的經(jīng)濟(jì)體。2021年，央行、國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會印發(fā)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，科學(xué)統(tǒng)一界定綠色債券支持領(lǐng)域和范圍，推動綠色債券市場標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化發(fā)展；中歐《可持續(xù)金融共同分類目錄》發(fā)布，有效促進(jìn)中歐綠色項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)。2024年，國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，進(jìn)一步細(xì)化綠色產(chǎn)業(yè)的具體內(nèi)涵和要求，為綠色債券資金投向領(lǐng)域指明了方向；央行等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見》，多措并舉推動綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展；央行等四部門印發(fā)《關(guān)于發(fā)揮綠色金融作用服務(wù)美麗中國建設(shè)的意見》，進(jìn)一步強(qiáng)化綠色融資支持，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行綠色債券和轉(zhuǎn)型債券。

　　六方面加力促綠色債券發(fā)展

　　《白皮書》認(rèn)為，推動我國綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展，未來應(yīng)在進(jìn)一步完善標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)、加強(qiáng)環(huán)境信息披露、完善考核評價機(jī)制、促進(jìn)產(chǎn)品體系發(fā)展、壯大市場參與主體、深化國際交流合作等方面加強(qiáng)綠色債券市場制度建設(shè)，夯實(shí)綠色債券市場發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　在加強(qiáng)環(huán)境信息披露方面，《白皮書》提出，推動綠色債券發(fā)行主體開展環(huán)境信息披露，研究建立覆蓋不同類型金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息披露制度，推動相關(guān)上市公司、發(fā)債主體依法披露環(huán)境信息。鼓勵發(fā)行主體在統(tǒng)一的中國綠色低碳轉(zhuǎn)型債券數(shù)據(jù)庫集中披露環(huán)境效益信息，提升環(huán)境效益信息披露標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)字化水平。探索金融科技和數(shù)字技術(shù)在綠色債券環(huán)境信息披露的應(yīng)用，通過遙感監(jiān)測、AI、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等方法和工具，對綠色債券環(huán)境信息進(jìn)行識別和監(jiān)測，提升環(huán)境信息披露數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。

　　在促進(jìn)產(chǎn)品體系發(fā)展方面，《白皮書》提出，擴(kuò)大綠色債券發(fā)行主體，研究推出綠色地方政府專項(xiàng)債，將符合條件的生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域建設(shè)項(xiàng)目納入地方政府債券支持范圍。大力支持發(fā)行境外綠色主權(quán)債，支持符合條件的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券和綠色資產(chǎn)支持證券。鼓勵綠色債券資金投向生物多樣性保護(hù)領(lǐng)域。對優(yōu)質(zhì)綠色債券發(fā)行人審核注冊設(shè)立綠色通道，降低發(fā)行審查成本。鼓勵市場機(jī)構(gòu)提高綠色債券在資產(chǎn)組合中的占比。積極發(fā)展碳中和債和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，探索試點(diǎn)綠色債券與碳配額抵質(zhì)押相結(jié)合，允許企業(yè)用碳資產(chǎn)增信。研究推動綠色資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)展，多渠道鼓勵綠色資管產(chǎn)品發(fā)行和投資。大力發(fā)展適合中小微企業(yè)的綠色普惠金融債，鼓勵銀行發(fā)行綠色普惠金融債募集低成本專項(xiàng)資金。積極推動綠色養(yǎng)老債券的發(fā)展，鼓勵企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金支持綠色養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　此外，在深化國際交流合作方面，《白皮書》提出，促進(jìn)我國綠色債券市場開放，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外市場良性互動。鼓勵境外機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色熊貓債，投資境內(nèi)綠色債券。探索發(fā)行“一帶一路”綠色項(xiàng)目專項(xiàng)債，支持中資機(jī)構(gòu)發(fā)行離岸綠色債券，吸引國際投資者。推動國內(nèi)國際綠色金融產(chǎn)品與服務(wù)互聯(lián)互通，便利中外投資者跨境開展綠色投資。加強(qiáng)與國際組織和專業(yè)機(jī)構(gòu)在綠色債券領(lǐng)域國際標(biāo)準(zhǔn)研制方面的交流與合作，主動參加綠色金融國際標(biāo)準(zhǔn)制定，推動我國標(biāo)準(zhǔn)與國際標(biāo)準(zhǔn)體系兼容。深化綠色債券業(yè)務(wù)、信息披露標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)則的國際交流，鼓勵在國際交易所應(yīng)用綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系加強(qiáng)信息披露，推動在境外發(fā)行人民幣綠色債券。研究推動綠色債券跨境交易，允許在國際交易所交易，在境內(nèi)結(jié)算。持續(xù)豐富符合國際標(biāo)準(zhǔn)、滿足海外投資者需求的中債綠色系列債券指數(shù)、綠色低碳轉(zhuǎn)型債券數(shù)據(jù)庫，提升我國綠色債券的國際影響力。