2014年兩會(huì)將在北京開幕 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn) 改革是最大看點(diǎn)

2014 年兩會(huì)將于3月3日和5日分別在北京開幕。作為三中全會(huì)后首次召開的兩會(huì)，投資者關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策和落實(shí)體制改革方面的信號。我們預(yù)計(jì)，在短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，會(huì)議將貫徹去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作思路，強(qiáng)調(diào)保持宏觀政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，在提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量的同時(shí)，把經(jīng)濟(jì)增速努力維持在7.5%左右的水平。在體制改革領(lǐng)域有兩個(gè)方面值得關(guān)注：一是需要通過立法途徑來推動(dòng)的措施比如房地產(chǎn)稅；二是可以通過政府工作報(bào)告、代表提案和主管部門的表態(tài)來判斷落實(shí)方向和進(jìn)展的措施。

預(yù)計(jì)兩會(huì)通過的政府工作報(bào)告、國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展報(bào)告，將提出2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年度增長7.5%左右、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）增速3.5%以內(nèi)的目標(biāo)。這將最終消除之前市場上關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)再次下調(diào)至7%的猜測，緩解一些投資者對于經(jīng)濟(jì)增長短期內(nèi)大幅下滑的疑慮。

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同時(shí)預(yù)計(jì)兩會(huì)也將確認(rèn)年度新增就業(yè)人口1000萬的目標(biāo)。這一表述可望首次在兩會(huì)上作為與GDP增速同等重要的目標(biāo)提出，突顯政府著力保障和改善民生、切實(shí)提高發(fā)展質(zhì)量和效益的考慮，也有助于淡化社會(huì)各界對于增長目標(biāo)剛性的解讀。 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

兩會(huì)關(guān)于財(cái)政和貨幣政策的基本表述預(yù)計(jì)將沒有本質(zhì)改變，仍是延續(xù)多年的積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的提法，但具體內(nèi)涵跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)的變化而有所調(diào)整。貨幣政策方面，由于影子銀行和地方政府債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力加大了，貨幣條件在邊際上存在趨緊的壓力。中性偏緊的貨幣政策將體現(xiàn)在幾個(gè)方面。

預(yù)計(jì)政府工作報(bào)告將把2014年廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增長的預(yù)測值定在13%，與2013年的預(yù)測值持平。這意味著和去年實(shí)現(xiàn)的增速（13.6%）相比，政策將試圖使2014年的廣義貨幣擴(kuò)張速度有所放緩。和13%的M2 增速相匹配，我們預(yù)計(jì)全年的新增信貸維持在9萬億元左右，社會(huì)融資規(guī)?？刂圃?0萬億元以內(nèi)，從增速上來說都低于去年的實(shí)際水平。從利率水平來看，春節(jié)后短期利率明顯下降，資金面緊張局面緩解。預(yù)計(jì)央行將延續(xù)近期的操作，通過各種政策工具來控制利率波動(dòng)的幅度，避免資金面出現(xiàn)極端緊張。但基于抑制影子銀行、防控金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，利率進(jìn)一步下降的空間有限。除非增長出現(xiàn)超預(yù)期下滑，央行不會(huì)主動(dòng)注入大量流動(dòng)性來降低利率，市場上一些人士期待的降低存款準(zhǔn)備金率的可能性小。

財(cái)政政策方面，預(yù)計(jì)2014年政府財(cái)政赤字預(yù)算將約1.35萬億元。從預(yù)算來講，絕對額較去年有所上升，但赤字對GDP的比率保持穩(wěn)定。但是，2013年政府的收支結(jié)余高于預(yù)期，實(shí)際的赤字在1.06萬億元。所以，如果2014年的預(yù)算赤字能夠完成，則會(huì)對短期需求形成比較強(qiáng)的拉動(dòng)作用。今年的財(cái)政預(yù)算的執(zhí)行情況將是關(guān)系GDP增速能否維持在7.5%左右的一個(gè)重要因素。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

我們預(yù)計(jì)，調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)可能會(huì)在“滾動(dòng)財(cái)政”方面有所突破。也就是說，財(cái)政赤字的預(yù)算和執(zhí)行情況超越年度概念，可能要從3年左右的一個(gè)周期進(jìn)行觀察。“營改增”仍是稅收結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要內(nèi)容，預(yù)計(jì)“營改增”在2014年將擴(kuò)大到全國所有省份，并將鐵路運(yùn)輸和郵電通信等行業(yè)納入“營改增”范圍，預(yù)計(jì)年減稅從2013年的2000億左右擴(kuò)大到今年的3500億~4000億元。另外，拖延多年的預(yù)算法修訂工作有望在今年兩會(huì)后加速，這部被稱為“經(jīng)濟(jì)憲法”的法律修訂方向是“建立公開透明的預(yù)算制度”，具體內(nèi)容包括審核預(yù)算的重點(diǎn)由平衡狀態(tài)、赤字規(guī)模向支出預(yù)算和政策拓展轉(zhuǎn)變；建立跨年度的預(yù)算平衡機(jī)制等。（完）

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