2014年中國經(jīng)濟會“硬著陸”嗎？

近期，投資者對中國和新興市場擔(dān)憂加劇，并擔(dān)心中國可能因為無序的去杠桿、經(jīng)濟大幅放緩（硬著陸），甚至引發(fā)金融危機。

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針對于此，瑞銀今天早間發(fā)布報告認(rèn)為，盡管存在著眾多結(jié)構(gòu)問題，并不認(rèn)為2014年中國經(jīng)濟會“硬著陸”或發(fā)生系統(tǒng)性危機。

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年初開始，以PMI為代表的中國實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯得較為疲軟，加上市場對整個新興市場的擔(dān)憂不斷升溫，使得市場對于中國經(jīng)濟的憂慮加深。但瑞銀報告認(rèn)為，類似的擔(dān)憂并非最近才有，此前一直因有關(guān)房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩、高杠桿和地方政府債務(wù)等問題的擔(dān)憂而存在。不過在1月信貸強勁增長后，類似的擔(dān)憂可能會在近期緩和 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

這份由瑞銀特約首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤和經(jīng)濟學(xué)家胡志鵬所發(fā)表的報告認(rèn)為，對2014年基準(zhǔn)預(yù)測是出口將有所改善、消費將開始復(fù)蘇，這些好轉(zhuǎn)將抵消投資、特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資的放緩，從而推動今年GDP增長7.8%左右。預(yù)計信貸增速將放緩、但仍足以支撐7.5%以上的增長，因為經(jīng)濟部門中將會放緩的是更依賴于信貸的政府基礎(chǔ)設(shè)施支出、而復(fù)蘇中的出口和消費部門對信貸的依賴度相對較小。在日益復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境中抑制杠桿率攀升步伐、且影子信貸違約風(fēng)險正在上升的背景下，流動性和信貸波動是2014年中國經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險。

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報告指出，雖然并不認(rèn)為中國經(jīng)濟會在未來一年內(nèi)大幅去杠桿或經(jīng)濟硬著陸，但市場仍擔(dān)憂這一風(fēng)險情形對世界其他經(jīng)濟體、尤其是新興市場的沖擊。在這方面，貿(mào)易、金融聯(lián)系以及金融市場傳染將是中國經(jīng)濟影響其他經(jīng)濟體的三大主要渠道。大宗商品出口國以及與中國有著廣泛貿(mào)易和經(jīng)濟聯(lián)系的亞洲經(jīng)濟體可能會受到最大影響，而金融聯(lián)系造成的影響可能會集中于香港和新加坡。金融市場傳導(dǎo)和蔓延的影響很難預(yù)測和量化，且其影響范圍可能并不限于那些通常最易遭受沖擊的、具有雙赤字和高杠桿率的經(jīng)濟體。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

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