銀行業(yè)資金“空轉(zhuǎn)”，而實體經(jīng)濟“缺血”

昨天，央行官網(wǎng)發(fā)表 《合理調(diào)節(jié)流動性 維護貨幣市場穩(wěn)定》一文。央行指出，當前我國經(jīng)濟金融運行總體平穩(wěn)，物價形勢基本穩(wěn)定。前5個月貨幣信貸和社會融資總量增長較快。5月末，金融機構(gòu)備付率為1.7%，截至6月21日，全部金融機構(gòu)備付金約為1.5萬億元。 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

分析人士稱，通常情況下，全部金融機構(gòu)備付金保持在六七千億元左右，即可滿足正常支付清算需求，若保持在1萬億元左右則比較充足。

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央行指出，對于貸款符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經(jīng)濟、總量和進度比較穩(wěn)健的金融機構(gòu)，若資金安排出現(xiàn)暫時性頭寸缺口，央行將提供流動性支持；對流動性管理出現(xiàn)問題的機構(gòu)，也將視情況采取相應(yīng)措施，維持貨幣市場的整體穩(wěn)定。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

一位銀行業(yè)內(nèi)人士比喻說，昨天央行的表態(tài)意味著“給了銀行業(yè)一塊糖”，“同時嚴重警告，下次別再搗蛋”！

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既然銀行業(yè)“不缺錢”，為什么還會“資金緊張”，那些數(shù)量眾多的理財產(chǎn)品的錢投到了哪里？ 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

安信證券首席經(jīng)濟學家高善文在研究中發(fā)現(xiàn)，目前融資領(lǐng)域杠桿率上升的部門，也就是資金周轉(zhuǎn)最快、最集中的領(lǐng)域，資金主要流向地方融資平臺、房地產(chǎn)這些“背后的金主”。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

這些年，商業(yè)銀行與證券公司、信托公司合作，開發(fā)了各種理財產(chǎn)品，這構(gòu)成了日益膨脹的“影子銀行”主力軍。由“影子銀行”圈來的錢，主要流向就是地方基建項目與房地產(chǎn)。信托行業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，8.2萬億元資金的信托，34%是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)信托。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

在這些領(lǐng)域，地方基建大多是長期投資，資金回流效率低；而房地產(chǎn)是中央政府三令五申要求調(diào)整和控制的投資領(lǐng)域。中國社會科學院金融研究所研究員易憲容認為，房地產(chǎn)是暴利行業(yè)，也只有這些行業(yè)的高利潤才能消化來自“影子銀行”的高利率融資。

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對銀行業(yè)而言，錢本來就是要生錢的，既然一般實業(yè)低迷不振，為什么不去投給高利潤行業(yè)？這樣，通過一系列復雜的操作，銀行信貸資產(chǎn)變成“理財產(chǎn)品”、“信托”、“券商資產(chǎn)管理”等，逃避了監(jiān)管；同時，有些銀行還放大杠桿率，瘋狂搞同業(yè)拆借，拼命發(fā)理財產(chǎn)品，肆無忌憚玩“短債長投”的高風險游戲。

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“一些銀行依靠壟斷牌照，聯(lián)合信托、券商等金融機構(gòu)玩起了‘空手道’，他們各自在這一融資鏈條上切取蛋糕，坐享豐厚利潤。”中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍說，“大量的資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，左手倒右手，卻沒有進入實體經(jīng)濟。” 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

這種金融體系內(nèi)的“空轉(zhuǎn)”，不過是資金在各個金融機構(gòu)間循環(huán)往復獲取利潤，“你借我，我借你”，不僅提高了中國實體經(jīng)濟經(jīng)營者的融資成本，還在積聚發(fā)生更大金融危機的風險。

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交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，確實存在著這樣一種情況：一些容易獲得銀行貸款的大企業(yè)，會將銀行資金轉(zhuǎn)向信托市場，以追求更高的回報，而信托資金在層層杠桿后又會大量進入到地方融資平臺和房地產(chǎn)市場。他表示，這樣的結(jié)果造成了資金價格越來越高，制造業(yè)融資越來越困難。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

分析人士稱，這意味著“錢荒”現(xiàn)象的背后，折射的是金融業(yè)的“異化”：原本從金融業(yè)到制造業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，在通過一系列加杠桿的金融運作后，變成了從金融業(yè)到金融業(yè)的資金業(yè)務(wù)；金融對實體經(jīng)濟的支持，變成“錢生錢”的虛擬游戲；在銀行體系“資金緊張”的表象之下，是實體經(jīng)濟不斷失血的恐慌。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

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