中國國內(nèi)CDM項目開發(fā)進(jìn)入單邊時代

“后京都時代”， 國內(nèi)的企業(yè)該如何在減排的同時，獲得機(jī)會？

國際CDM項目交易低迷之際，最近，北京環(huán)境產(chǎn)權(quán)交易所（下稱“北京環(huán)交所”）就有了這樣的一起成功的CDM交易案例。在這一成功案例的帶動下，又陸續(xù)有不少類似的單邊CDM項目掛牌進(jìn)行交易。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

金口壩項目試水 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

甘肅錦泰電力有限公司（下稱“錦泰電力”）與摩科瑞能源貿(mào)易公司（Mercuria Energy Trading S.A.）剛剛在北京環(huán)交所舉行了“金口壩28MW水電CDM項目碳減排量購買協(xié)議書簽字儀式”。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

作為國內(nèi)首個在場內(nèi)成交的且是在環(huán)交所交易平臺上成交的第一筆單邊CDM項目，金口壩項目提供了可借鑒的經(jīng)驗。

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與以往的CDM項目先找到買家，然后由買家承前期開發(fā)成本和風(fēng)險的模式（即“雙邊模式”）不同，金口壩項目是由項目業(yè)主自己承擔(dān)前期開發(fā)成本和風(fēng)險，將項目注冊成功后再尋找買家（單邊模式）。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

作為一名碳交易業(yè)界資深的律師，華堂律師事務(wù)所周亞成律師是這一“金口壩項目”的全程法律顧問。在2008年錦泰電力的水電項目成立伊始，周亞成就清醒地意識到，如果還是按照以往的雙邊交易模式，好項目很可能就被擱淺了，必須抓緊時間。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

“最浪費時間的就是報批前的買賣雙方談判，由于買方是項目的出資方，往往占取談判主動權(quán)，中國很多項目，都被耽誤在這個環(huán)節(jié)上。通常，當(dāng)彼此達(dá)成一定的合作意愿時，會首先簽訂一份項目合作意向書，這個意向書對賣家最大的制約是，賣家要承諾在一定時間內(nèi)，只能就此項目與一個買家進(jìn)行談判。”周亞成說，根據(jù)國際規(guī)定，項目只有在聯(lián)合國注冊成功后，減排量才能生效。這就意味著，業(yè)主的節(jié)能減排項目由于談判進(jìn)程的不確定性，可能被無限期拖延下去，這不僅僅在碳交易上沒有得到效益，連項目本身也擱置了。

周亞成最后給錦泰電力的領(lǐng)導(dǎo)提出了建議：自己開發(fā)CDM項目，項目業(yè)主自己承擔(dān)前期開發(fā)成本和風(fēng)險，將項目注冊成功后再尋找買家，即所謂的“單邊模式”。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

2009年2月18日，金口壩28MW水電CDM項目在聯(lián)合國注冊成功，年減排量達(dá)到10.8萬噸，預(yù)計到2013年前累計產(chǎn)生總減排量40萬噸，其中歷時大概一年，比一般的項目快了半年。

風(fēng)險共擔(dān) 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

2008年，當(dāng)錦泰電力的領(lǐng)導(dǎo)層決定自行申請CDM項目后，提出了對此風(fēng)險的應(yīng)對措施：風(fēng)險共擔(dān)，利益共享。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

根據(jù)風(fēng)險共擔(dān)原則，即以往前期就要收費的參與方，包括CDM咨詢公司以及律師咨詢等，都采取先開發(fā)后收益，開發(fā)不成功無收益的方式進(jìn)行合作。這種方式也稱之為“風(fēng)險開發(fā)”，將本應(yīng)由業(yè)主前期承擔(dān)的很大一部分費用，均攤給各個獲益方一同承擔(dān)。

如咨詢機(jī)構(gòu)在項目的進(jìn)行中，負(fù)責(zé)PDD（CDM項目設(shè)計文件）的完成，以及整個申請過程中相關(guān)手續(xù)的核查、制作與提供，甚至，他們需要墊付前期項目開發(fā)和注冊成本。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

“我們在甄選咨詢機(jī)構(gòu)的時候，也是經(jīng)過貨比三家的。希望參與進(jìn)來的咨詢機(jī)構(gòu)，要先提供自己曾經(jīng)運營成功的案例，至少要3~5個。”周亞成認(rèn)為，這樣的模式，也促進(jìn)了CDM項目咨詢行業(yè)的規(guī)范和發(fā)展，共同承擔(dān)風(fēng)險，使得咨詢公司在參與過程中，也會認(rèn)真甄別項目。“以往的非風(fēng)險開發(fā)模式，咨詢企業(yè)為了賺錢，很可能忽悠本來不具優(yōu)良資質(zhì)的公司參與CDM項目申請，從而導(dǎo)致業(yè)主白白耗費了時間和金錢。”

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優(yōu)劣之辯 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

作為最大的排放權(quán)提供國家之一，中國在參與國際碳交易過程中，最重視的一個方面就是定價權(quán)問題。以往，由于中國業(yè)主一般寄望采用雙邊模式，負(fù)責(zé)出錢的買家自然就成了主動權(quán)的擁有方，定價權(quán)自然也會旁落。

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“單邊模式的好處就在于，參與開發(fā)的幾方目標(biāo)只有一個，就是將項目申請成功，所以在這個過程中，沒有上述情況的發(fā)生。”周亞成說，這也解釋了為什么金口壩項目申請時間會比通常的18個月更短。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

另一方面，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新也為單邊模式的順利運作提供了良好的基礎(chǔ)。以招商銀行(12.85,0.05,0.39%)為例，依托于豐富的項目經(jīng)驗和靈活的機(jī)制，招商銀行與國際國內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，推出了“清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）融資綜合解決方案”以及“法國開發(fā)署綠色中間信貸”等創(chuàng)新產(chǎn)品，為國內(nèi)企業(yè)的單邊模式探索之路解決了后顧之憂。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

記者了解到，金口壩項目此次最大的收獲就是，在這個交易中，并沒有實質(zhì)的定價，而是采取了價格聯(lián)動模式，即業(yè)主承諾以低于交割當(dāng)日國際價格的一定比例出售。而且只要在每年約定的結(jié)算期之前，哪天出售由業(yè)主決定。也就是說，業(yè)主可以根據(jù)碳市場的國際價格走勢，隨時選擇一個高價點位跟買家進(jìn)行交割。另外，國際買家也同意文本合同以中文為準(zhǔn)，并遵守中國法律，出現(xiàn)爭議接受中國仲裁，這在中國CDM項目運作中尚屬首例。

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在爭取主動權(quán)之外，關(guān)于單邊模式和雙邊模式的優(yōu)劣之辯已經(jīng)開始。

“單邊模式最大的好處是節(jié)省時間。”但中信證券(11.13,-0.11,-0.98%)碳交易首席科學(xué)家唐人虎提醒，“僅就同期而言，買家對于已經(jīng)注冊成功的項目出價，肯定會比尚未開發(fā)的項目出價高。但從長期角度看，單邊模式是否比雙邊收益更高，還要看國際碳交易的價格走向，這個風(fēng)險意識不能缺乏。”

“開發(fā)CDM項目，大概的費用在100萬元人民幣左右，還不能保證一定成功。很多企業(yè)不愿意或者沒實力承擔(dān)這樣的前期風(fēng)險，這也是單邊模式一直不太被接受的最主要原因。”北京環(huán)交所總經(jīng)理助理王輝軍說，環(huán)交所現(xiàn)在也采用先掛牌，成交后再收費的模式，這樣也能促進(jìn)各方的積極性。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

唐人虎同樣認(rèn)為，雙邊模式的風(fēng)險也更小。“就拿大唐集團(tuán)來說，雖然有實力承擔(dān)單邊項目的前期開發(fā)費用，但是大型國企在做事情時會先求穩(wěn)，選擇雙邊模式；而小企業(yè)又不見得有實力承擔(dān)單邊模式前期的費用。印度多為單邊模式，也是由于他們的碳市場比較健全，尤其有成熟的碳交易基金等，來支持單邊交易的發(fā)展。中國如果想大力發(fā)展單邊交易，資質(zhì)良好的投資基金是不可或缺的。”唐人虎說。 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

“如果到聯(lián)合國注冊的費用以及DOE的費用也不想承擔(dān)的話，業(yè)主還可以找一些基金或者投資公司。”周亞成提到，例如北京國際信托有限公司，就投資這樣的項目

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